今日不銹鋼主力2112合約承壓下跌，日內(nèi)最高18420，最低17860，收盤18065，較上一交易日收盤價跌0.82%；成交量64275，-7840；持倉46138，-892。基差3035；SS12-01價差845。

    近期鐵礦邏輯變化主要還是在鋼材端的傳導(dǎo)，螺紋需求旺季還很弱勢，成材年底去庫壓力比較大，雙焦崩塌，成材需求差，鋼廠利潤壓縮后，對鐵礦形成壓力，補跌之前的反彈，跌破600元/噸。同樣的，一旦鋼價壓力減輕，鐵礦也能獲得稍許反彈的力量，反彈驅(qū)動并不在于需求改善，而是鋼價的利潤傳導(dǎo)。

    國家電網(wǎng)指出今年限電已經(jīng)結(jié)束，疊加宏觀對地產(chǎn)需求的偏悲觀，帶動商品價格回調(diào)。對鎳來說我們認為在限產(chǎn)風險緩釋后，不銹鋼需求增加，鎳價表現(xiàn)堅挺，不銹鋼則相反。